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無縫鋼管:環保限産影響有限 大中型鋼廠利潤空間被壓縮

作者:無縫鋼管 來源:www.hotelbld.com 點擊數: 更新時間:2019年07月24 【字體:

6月以來,黑色系品種表現搶眼,鐵礦石連續上漲突破900元/噸大關;受環保限産及焦炭去産能等因素影響,焦炭走勢也較強。黑色産業鍊原料端後期走勢如何變化,成為市場普遍關心的問題。近日,期貨日報記者與相關機構一起在山西臨汾、孝義、介休、呂梁等地進行了實地考察。無縫鋼管

在此次調研中,記者了解到,山西鋼廠雖然具有區域資源優勢,但利潤也已處于壓縮階段,目前通過增加國内礦配比控制成本。随着山西區域環保政策的逐步落實,焦炭價格成為影響鋼廠利潤的最大變數。

環保限産影響有限成材供應較為穩定

此次調研的鋼廠均處于臨汾平原地區,均在“26+2”大氣污染治理重點城市輻射範圍内。這些鋼廠前期已投入大量環保裝備,達到了超低排放标準,整體保持較高開工率和産能利用率,環保限産對企業影響有限。無縫鋼管

從調研情況來看,下遊成材需求确有走弱迹象,現貨采購量有減少趨勢,但需求弱化小于預期。“雖然鋼廠利潤水平較低,但山西鋼廠新置換的高爐陸續準備投産,如果沒有其他突發因素,開始生産之後短期内停産的可能性較小。此外,供給側結構性改革使得鋼廠前期獲得較為豐厚的利潤,對當前低利潤的容忍度較高,即使利潤趨近盈虧平衡線,也不會進行停爐作業,但有通過增加檢修主動降低産量的可能。”上海融昊投資黑色研究員杜宸說。無縫鋼管

事實上,此次調研的多數企業都在進行産能置換工作,并且已經按照計劃實施,其中一座大型高爐在7月初投産,伴随投産退出兩座450立方米高爐,另外一座9月初投産。其他企業置換的高爐目前也在建設中,預計今年年底将陸續完成。此次調研鋼廠以民營企業為主,去年各家産能一般在200萬—650萬噸,除兩家鋼廠因限産檢修外,其餘鋼廠均為滿産狀态,今年的計劃産量基本都高于去年10%—20%。

成材銷售方面,調研企業均以直供或者供應大貿易商為主,長協用戶比例在80%以上,銷售範圍主要集中在山西、陝西、河南、重慶和四川等中西部地區,相對于華東和華北地區,加上運費後并沒有價格優勢。無縫鋼管

杜宸認為,臨汾平原地區鋼材供大于求,有累庫壓力,鋼廠利潤快速收縮,螺紋鋼生産僅有微利。基于較低的鋼廠利潤判斷,鋼廠有壓低焦炭原料庫存的動力,由大量補庫焦炭變為随用随采為主,因此鋼廠的焦炭需求大幅提升的概率較低。

鋼廠對非主流礦使用比例逐步提升

期貨日報記者在調研中了解到,山西鋼廠多采購代縣鐵礦石,通過提高鐵精粉配比降低成本。由于鐵礦石價格較高,當地鋼廠基本以随用随采為主。無縫鋼管

随着成材終端需求放緩,噸鋼利潤下滑至200—300元,相應的原料采購也有減量,鋼廠放緩采購節奏。當地前期環保政策要求原料的運輸和存放環節均需密閉進行,鐵礦石和煤焦存放均需建大棚和筒倉,導緻原料庫存相對有限。

記者發現,山西臨汾鋼廠外礦采購基本來自日照、連雲港、董家口,長協量在逐漸降低,港口可流通貨物有限,PB粉近期供應不足,導緻企業開始使用非主流礦。目前,山西鋼廠内礦占比逐步提升,已從之前的20%升至30%—35%,繼續提升難度較大,主要原因是周邊内礦供應受限,代縣作為當地内礦的主要來源,已經出現貨車排隊現象,但仍然出現供應缺口。此外,因第二屆全國青年運動會即将在山西舉行,代縣周邊将進行大面積的道路修繕工作,必将造成公路運輸緊張,炸藥管控也會更加嚴格,内礦供應難以放量。無縫鋼管

實際上,春節過後,3月末一些鋼廠對鐵礦石進行了大規模補庫,随後轉為随用随采,當前庫存基本處于中等水平,不再主動補充庫存。一德期貨煤焦專業委員會投研總監窦洪真認為,現貨供應偏緊節奏未變,但鋼廠對于限産和高價格仍有擔憂,後期總體會按需補庫。

在鐵礦石價格上漲的背景下,山西地區鋼廠對廢鋼的利用情況如何呢?相關人士對記者表示,山西鋼廠的廢鋼主要來自周邊及南方區域,目前很多企業的廢鋼使用比例已經逐步下調。窦洪真稱,目前因價格擡升及運距較長,使用廢鋼對于企業來說并不劃算,廢鋼使用占比已經下降至13%—15%的水平,高爐基本不添加廢鋼。臨汾地區鋼廠均表示,目前來看,鐵礦石長期供應依舊偏緊,但短期由于限産和價格偏高,繼續采購動力降低,鋼廠仍以按需采購為主,短期鐵礦石價格或承壓。無縫鋼管

鋼廠采購煤焦方面,據杜宸介紹,雖然山西地區在煤焦方面具有天然采購優勢,但當前河津地區限産趨嚴疊加第二屆全國青年運動會召開在即,使得原料采購受到一定限制,若後期采購緊張,鋼廠可能減少汽車運量,增加火車運量,要求現有供貨商增加供給量,或選擇周邊其他原料商采購。

長協客戶居多焦化廠保持平穩運行

在調研過程中記者發現,焦化企業在原料采購方面以長協為主,以保證自身的開工,單獨采購、一單一議的情況并不多見。低硫主焦煤采購存在一定難度,高硫主焦煤采購較為順暢,噸焦利潤在200元左右,加之當前限産影響較小,焦企開工率處于高位,但對後期環保政策有一定擔憂。無縫鋼管

窦洪真認為,焦化廠目前有一部分焦炭庫存,但沒有更多餘量,前期産品漲價後已經将5月庫存基本清掉。此次調研的各大焦化廠目前庫存均偏低,沒有庫存壓力。排産主要按照下遊長協用量來确定,并且自身大棚和筒倉數量有限,銷售方面基本沒有貿易商的采購額度,主要直供華北等地鋼廠,均為多年的長協用戶。

“山西焦企利潤在300—400元/噸,利潤率近20%。”窦洪真告訴記者,受利潤水平較好驅動,焦化廠生産積極性較高。無縫鋼管

當前,焦化廠庫存大棚和筒倉容量有限,原料端焦煤和銷售端焦炭庫存均不高,焦炭的價格波動或加劇。杜宸認為,總體來看,焦炭港口庫存仍是風險點,鋼廠壓力若得不到緩解,焦炭價格仍有走弱可能。焦煤以長協用量為主,價格波動較小,煤礦庫存壓力不大,利潤壓力還未傳導至焦煤,焦煤價格或将保持長期平穩運行。

“由于臨近第二屆全國青年運動會召開,焦炭供應也面臨環保政策收緊。調研期間某些焦化企業表示已經陸續收到限産通知,限産力度有加大預期。因此,焦炭供應和需求都有下降的可能,但總體影響不大。”杜辰對記者說。無縫鋼管

參加此次調研的市場人士告訴記者,今年焦化廠階段性虧損是有可能的。終端需求後期逐漸走弱,會出現從終端向上倒逼的狀況,鋼廠、焦化廠、洗煤廠、煤礦等都會受到影響。最終,終端需求變弱倒逼成材走弱,目前來看,行業整體的周期性轉弱才剛剛開始。

活用期貨工具服務企業避險

記者在調研時發現,山西地區鋼廠由于自身資源豐富且生産設備、技術過硬,能夠消化周邊地區非主流礦。在鐵礦石價格不斷上漲的情況下,鋼鐵企業更加需要運用期貨工具進行價格風險管理。無縫鋼管

鋼廠人士向記者表示,鐵礦石等原料價格上漲,進一步壓縮了鋼廠利潤。為了應對成本上漲的壓力,鋼廠可以調整采購節奏、優化配礦結構以及開發新品和高附加值鋼種。在期貨市場,鋼廠可以利用期貨工具進行風險對沖,降低原料成本波動帶來的經營風險。調研中,相關企業表示,将根據基差走勢擇機在盤面進行套保以鎖定利潤。

實踐證明,煤焦礦期貨在企業規避市場風險以及上下遊市場定價方面具有重要作用,能有效幫助企業鎖定原材料成本和生産利潤,對沖價格波動風險。統計數據顯示,今年上半年焦煤、焦炭和鐵礦石期貨日均成交量分别為11.35萬手、24.80萬手和119.66萬手,日均持倉量分别為13.18萬手、18.72萬手和86.61萬手,保持較好的市場流動性。焦煤、焦炭和鐵礦石期貨法人客戶日均持倉量占比分别為41%、33%和45%,市場結構日趨完善。無縫鋼管

調研中有企業稱,在采購鐵礦石過程中,已開始探索用“期貨+基差”交易方式,與貿易商确定鐵礦石現貨價格。相對于現貨指數而言,期貨市場提供的價格參考更加公開、透明、連續,并且對企業風控和定價意義重大,真正實現了期貨保護現貨、現貨促進期貨的良性循環。

“原料需求方和成材供應方可結合實際情況,擇優成為基差制定方或點價方,選擇靈活的點價期與交貨期,促進全産業貿易模式優化和完善,為生産企業進行風險管理、利用期貨工具拓展經營模式提供新路徑。”某鋼鐵企業負責人說表示,在當前的市場下,基礎套保并不能完全解決價格風險管理的問題,企業需要在價格發現、防範風險的基礎上形成成熟的套保體系,包括鋼廠期權管理運用等在内的綜合套保體系,這樣才能夠真正達到避險目的。無縫鋼管

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